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【中泰电新】曾彪:光储行业25Q3业绩综述:光伏反内卷驱动拐点,储能景气延续强势

中泰证券研究  · 公众号  ·  · 2025-11-18 07:10
    

主要观点总结

中泰电新首席曾彪发布报告,指出光伏行业利润环比大幅减亏,盈利能力改善;储能行业利润同比延续高景气。报告详细分析了光伏和储能行业的财务状况及未来展望,并给出了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 光伏行业利润环比大幅减亏,盈利能力显著改善

2025年Q3光伏行业收入达2165亿元,归母净利润5.8亿元,同比和环比均有大幅增长。行业反内卷信号加强,各环节盈利能力有所修复,展望后续,行业盈利改善确定性增强。

关键观点2: 储能行业利润同比延续高景气

2025年Q3储能行业收入517亿元,头部集成商实现业绩同环比高增。市场结构和产品结构变化导致部分企业业绩表现有所分化。展望后续,储能需求景气增强,国内外市场共同推动。

关键观点3: 投资建议与风险提示

建议重点关注光储板块,对光伏行业的反转向上预期和储能行业景气的延续持乐观态度。同时提示需求、竞争、价格、政策和贸易等风险。


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