二永，跌出来的价值

主要观点总结

本文主要关注第二批科创债ETF的发行启动，如何看待其后续规模增长及其对相关信用债的影响，同时分析了当前二永债的位置和参与机会。文章指出，债市利率整体呈现倒V型走势，信用债跟随利率债调整，基金对二永债的卖出力度大，普信债中的超长信用债跌幅更深。此外，科创债ETF来袭，可能出现复刻第一批上市初期的行情。最后，文章给出了针对当前时点的债市参与建议。

关键观点总结

关键观点1: 债市利率整体呈现倒V型走势，信用债跟随调整

本周基金对二永债的卖出力度大，导致二永债跌幅较大，其他期限的二永债跌幅多在10bp以上。普信债中的超长信用债跌幅相对更深。

关键观点2: 第二批科创债ETF来袭，可能复刻第一批上市初期行情

第二批科创债ETF启动募集，多数产品再现“一日售罄”情形。预计其规模增长空间大，可能复刻第一批上市初期的增速。但短期内债市的调整可能影响其规模上量的节奏。

关键观点3: 当前时点对于债市参与的建议

对于信用债参与而言，票息策略是相对更好的选择。中短端票息资产可以着重考虑，同时需要注意久期和流动性压力。

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