程实：从超额收益的视角探索市值管理脉络

工银国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 程实工银国际宏观分析师 徐婕早在2005年，市值管理就已经被纳入了上市公司国有控股股东业绩考核指标中。到了2022年，国务院国资委更是强调了上市公司应同时关注价值创造和价值实现，促进其内在价值和市场价值的同步增长，形成促进高质量发展的良性循环，以维护股东的权益。2024年初，国资委进一步表明了市值管理在央企负责人业绩考核中的重要性，并提出将进一步研究如何将市值管理纳入考核体系。这一系列措施体现了中国在国有企业管理现代化和市场化改革的持续推进。在探索市值管理的实践中，我们认识到，市值管理不仅仅是为了满足政策要求，更是企业与资本市场增进联系、强化自身治理的内在需要。市值管理要求企业采纳市场化的思维方式，通过系统性的安排和技术性的手段 ………………………………