【兴证策略—小学问53】如何构建主题投资组合？

小学问要点主题投资在市场高风险偏好期表现最佳。依据资本市场微观结构理论，从风险角度看市场是分离的，风险偏好高的投资者和风险偏好低的投资者不会轻易改变风险偏好，所以投资标的风险属性也相对确定。风险偏好高的投资者在选择主题投资标的的初期较少关注行业公司的业绩变化，而是更依赖于主题的羊群效应。 因此我们认为主题投资应该首选辨识度高（投资者能够很容易地记住个股特征与主题的相关性）、代表性强（市场能够第一时间反应出的主题受益标的）、集中度高（主题组合只数不宜过多，否则无法得到资金的集聚）的标的。例如特斯拉主题中，涨幅靠前的都是市场已知的已进入特斯拉产业链的公司，尽管特斯拉带来的收入占比可能较低；京津 ………………………………