周浩：美股策略--是反弹，还是反转？

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周浩    黄凯鸿（周浩  系国泰君安国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员） 本周美股市场多日强劲反弹。受益于中美关税下调，信息技术、可选消费品和电信服务行业跑赢标普500指数，前期表现强势的防御性板块表现靠后，包括医疗保健、必需消费品和公用事业等。 引发本轮上涨行情的主要事件是中美经贸谈判结果大超市场预期。中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，双方大幅降低双边关税水平。而在这之前，市场普遍预期中美双方谈判的结果只会是小幅下降。因此，大超预期的降关税被市场视为重大利好，风险偏好迅速升温，美股主要股指重获上涨动能。 美国关税成为近期主导美股表现的主要因素，主要是特朗普关税政策的影响广泛。一方面，投资者担忧关税引发美国通胀反弹，并掣肘美联储降息，或将美国经济拖入滞胀泥潭。另一 ………………………………