国泰海通 · 晨报1125｜策略、固收

主要观点总结

本文主要概述了全球资产表现、相关性、相对价值、权益、债券、商品与汇率等方面的情况。包括资产概览、市场偏好、商品与汇率的详细分析，以及固收市场的相关信息。同时，也提到了风险提示和报告精粹等内容。

关键观点总结

关键观点1: 资产表现

全球风险偏好下降，VIX指数和MOVE 5日移动平均明显上升。股市与商品整体同步回落，全球主要股指普遍回调，科技板块跌幅突出。金银铜与原油均录得下跌，中债小幅上涨。美元指数突破100，日元大幅贬值直逼160。

关键观点2: 相关性分析

A股与港股的正相关性边际增强，与沪金的负相关性边际减弱。这是相关性方面的关键变化。

关键观点3: 相对价值变化

沪深300相对10Y中债、标普500相对10Y美债、沪深300相对南华的风险溢价均边际上升。金铜比、金油比、金银比均边际上升，这是相对价值方面的主要变化。

关键观点4: 权益市场情况

恒科跌幅居前列，俄罗斯RTS逆势大涨。MSCI全球指数下跌2.5%，区域表现呈现出“前沿跌幅小于发达和新兴、北美跌幅小于欧洲和亚洲”的格局。

关键观点5: 债券市场情况

中债熊陡，美债牛陡。中债收益率曲线上移，10Y-2Y期限利差边际扩大，呈“熊陡”特征。美债收益率曲线整体下移，10Y-2Y期限利差边际扩大，呈“牛陡”特征。