剔除春节错位：通胀表现如何？——2025年2月物价数据点评（海通宏观 应镓娴、贺媛、梁中华）

主要观点总结

本报告主要分析了2025年2月的物价数据，包括CPI和PPI的同比及环比变化。报告指出，2月CPI同比降至负区间，存在春节错位效应的影响。PPI同比降幅也有所收窄。报告还提到了积极政策发力见效但需求仍需提振的情况，以及政策对价格的关注度和对供需关系的优化。同时，报告也分析了房地产市场的情况，并提醒房地产走势不确定性和政策力度不及预期的风险。最后，给出了关于金融数据、经济数据、地产数据表现的密切跟踪建议。

关键观点总结

关键观点1: 物价分析

报告详细分析了2025年2月的物价数据，包括CPI和PPI的同比及环比变化，并探讨了春节错位效应的影响。

关键观点2: 政策关注与需求提振

报告提到积极政策已经发挥作用，但需求仍需进一步提振。政策对价格的关注度高，决策层对价格温和上涨有较高要求。

关键观点3: 房地产市场分析

报告强调了房地产市场的重要性，并分析了房地产市场的量价拐点可能对经济和价格恢复带来的影响。

关键观点4: 风险提示

报告提到了房地产走势的不确定性和政策力度不及预期的风险，提醒投资者密切关注金融数据、经济数据、地产数据表现。