高盛最新报告：中国软件业 2025 年 AI 变现提速！用友等 14 家企业全梳理

主要观点总结

高盛发布中国软件行业研究报告，重点关注AI工具变现、业务多元化以及AI与核心软件整合三大方向。报告中分析了中国软件行业2025年的整体表现，包括重点企业的业绩与估值分析。报告还提到了行业面临的风险与机遇。

关键观点总结

关键观点1: 中国软件行业2025年整体表现

高盛覆盖的中国软件企业平均营收同比增长9%，平均净利润率为-3%。ERP供应商和AI供应商对2025年下半年营收增长持乐观态度，核心驱动力包括企业对AI功能的需求增长等。

关键观点2: 企业战略聚焦方向

企业主要聚焦三大战略方向：AI工具变现、业务多元化以及AI与核心软件整合，以应对市场变化。

关键观点3: 行业估值水平

中国软件企业平均市盈率升至55-60倍，EV/Sales升至8-9倍。高盛认为，随着AI相关营收增长及企业向订阅制业务转型，中国软件企业估值存在进一步上调空间。

关键观点4: 重点软件企业业绩与估值分析

报告详细分析了用友网络、广联达、中科创达等企业的业绩与估值，包括其业绩表现、盈利预测修正、估值与目标价等。

关键观点5: 行业风险因素

报告还指出了中国软件行业面临的核心风险与机遇，包括宏观与行业环境、业务执行与竞争、技术与产品等方面的风险。

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