华泰 | 交运：4月客座率突出，收益管理效果渐显

文章预览

往后展望，我们认为行业供给增速将维持较低水平，配合航司收益管理，全年收益水平有望低开高走，叠加油价同比下降，航司盈利有望持续提升。我们看好暑运旺季航司兑现票价与盈利弹性，推荐航空板块。 点击小程序查看研报全文 核心观点 4月航司客座率仍表现较为突出，期待收益管理效果延续 4月航司运力同比增速有所提高，三大航+春秋+吉祥供给同增7.8%（1Q25为4.8%），或部分由于24年4月华南极端天气造成低基数（广州和深圳机场25年4月旅客吞吐量分别同增26.3%和23.5%）；同时客座率仍表现较为突出，同增2.8pct至84.3%。另外近期行业收益水平开始改善，5/5-5/11国内航线含油票价同增11.5%（航班管家）。往后展望，我们认为行业供给增速将维持较低水平，配合航司收益管理，全年收益水平有望低开高走，叠加油价同比下降，航司盈利有望持续提升 ………………………………