商业保理资产证券化发行利率持续走低？底层资产分析来了！

主要观点总结

文章介绍了商业保理资产证券化的发行情况、底层资产分析以及市场化程度。2025年前三季度，商业保理资产证券化发行金额为1820.41亿元，同比下降188.96亿元；发行笔数为347笔，同比增加了7笔。主要发行保理公司呈现金字塔分布。底层资产涉及10个行业，主要集中在工程、房地产、贸易行业。市场化业务占比超过八成。同时，市场化程度不断提高，非市场化业务则相对下降。

关键观点总结

关键观点1: 商业保理资产证券化发行情况

商业保理资产证券化累计发行1820.41亿元，同比下降9.4%；发行笔数同比上升2.06%。平均发行规模为5.25亿元，同比下降11.23%。发行利率持续下降，前三季度平均发行利率为2.3%，较去年下降20个基点。

关键观点2: 主要发行保理公司和底层资产分布

声赫（深圳）商业保理有限公司等三家公司占据市场领先地位。底层资产涉及工程类应收账款、房地产行业相关应收账款资产和贸易行业相关应收账款资产，合计发行金额占比高达九成。

关键观点3: 市场化程度分析

市场化的保理公司发行金额和数量呈上升态势，非市场化的保理公司则相对下降。市场化业务的底层资产主要为房地产、工程类、贸易类应收账款资产。