百济神州：外战内行的创新药龙头

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近期创新药标杆企业百济神州发布公告称，预计2025年全年营业收入将大于营业成本、销售费用、管理费用及研发费用之总和。 这将是公司连续多年亏损后的首次盈利，也预示着一家极其重视研发投入的高成长性生物制药企业终于要迎来收获时刻。 公司业绩的增长是线性的，公司发布的业绩快报显示，2024年实现营业总收272.1亿元，同比增56.2%；净利润亏49.7亿元，比上年同期亏损减少17.46亿元。 百济神州能取得如此好的业绩， 主要的源动力在海外市场，更确切说是美欧市场。 2024年，公司产品收入为269.94亿元，上年同期产品收入为155.04亿元，产品收入的增长主要得益于百悦泽®（泽布替尼胶囊），以及安进授权产品和百泽安®（替雷利珠单抗）的销售增长。百悦泽®和百泽安®都是公司自主研发的。 其中，去年百悦泽®全球销售额总计188.59亿元，占比 ………………………………