两家燃料电池上市公司应收账款均超过15亿元

主要观点总结

本文主要介绍了氢燃料电池领域的两家头部上市公司亿华通和国鸿氢能的2024年半年度报告。两家公司均面临业绩亏损、毛利率持续走低、应收账款长期高企和现金流承压较大的问题。文章还提供了相关的数据图表，深入分析了亏损原因以及企业面临的挑战。

关键观点总结

关键观点1: 企业业绩连年亏损

亿华通和国鸿氢能均出现业绩亏损，主要原因是产品销售价格降幅大于成本降幅，导致毛利额同比减少。此外，随着银行贷款的增加，利息支出同比增加，以及汇率变化确认的汇兑收益同比减少等因素也影响了企业的盈利状况。

关键观点2: 毛利率持续走低

亿华通和国鸿氢能的毛利率均呈现持续下降趋势。主要原因是市场竞争激烈，以及企业在推动新一代产品进入量产导入阶段时面临的暂时性毛利较低的情况。此外，研发费用的同比增加以及应收账款账龄延长导致的信用减值拨备增加也是影响毛利率的重要因素。

关键观点3: 应收账款长期高企

燃料电池企业应收账款占总营收入比重过高是一个普遍现象。这是由于燃料电池补贴政策的影响，以及氢车订单交付集中在年底导致的回款周期长。亿华通和国鸿氢能的应收账款规模均呈现快速增长趋势，且占营业收入的比重不断上升，给企业现金流带来较大压力。

关键观点4: 现金流承压较大

受应收账款和存货规模占用营运资金影响，亿华通与国鸿氢能企业经营性现金流净额持续为负。虽然亿华通2024年上半年的现金流状况有所改善，但总体仍面临较大的现金流压力。