国泰海通｜化妆品：双11前瞻：补贴加大，品牌为先

主要观点总结

本报告关注双11期间各平台的促销活动、品牌表现及价格机制变化。报告指出，双11周期延长，活动规则简化，补贴力度加大。平台方面，各平台宣传重点优化购物体验，加速购买决策转化。品牌表现上，超高端外资与头部国货增加上播SKU，部分品牌上播产品数量有变动。价格机制上，赠品整体简化，部分大众品牌价格下探，高端外资折扣收窄。风险提示包括需求疲弱和行业竞争加剧。本报告为国泰海通证券研究所发布，提醒读者本订阅号内容仅供参考，不构成投资建议。

关键观点总结

关键观点1: 双11周期延长、活动规则简化、补贴力度加大

平台方面，今年双11较往年提前开始，各平台主要通过简化优惠规则、直接补贴消费者来优化购物体验。

关键观点2: 品牌表现有差异

超高端外资品牌与头部国货品牌在双11期间增加上播SKU。部分品牌上播产品数量较去年有所变动。

关键观点3: 价格机制变化

赠品整体简化，部分大众品牌价格下探，高端外资折扣收窄。大众品牌加大买赠力度，赠品精简。

关键观点4: 风险提示

需求疲弱和行业竞争加剧是主要的风险提示。