【招商非银 | 中国财险】6月保费点评：保费稳健增长，COR预计承压

主要观点总结

公司披露2024年1-6月份保费数据，整体实现稳健增长。其中车险和非车险业务均有所增长，但增速环比有所变化。展望未来，公司有望在政策引导下实现较好增长。同时，上半年综合成本率面临压力，整体利润可能承压。投资建议重视低位配置机会，风险提示相关市场竞争加剧、监管政策变化等可能带来的风险。

关键观点总结

关键观点1: 保费数据概览

公司1-6月累计实现保费收入3119.96亿元，同比增长3.7%。其中车险和非车险业务均实现稳健增长。

关键观点2: 车险业务情况

车险业务实现保费1393.64亿元，同比增长2.5%。6月单月车险保费同比增长1.8%，环比有所下降，受国内狭义乘用车零售销量同比下降影响。

关键观点3: 非车险业务情况

非车险业务实现保费1726.32亿元，同比增长4.6%。细分业务均实现正增，农险和意健险增速持续改善。

关键观点4: 综合成本率面临压力

上半年自然灾害造成的直接经济损失超900亿，交通出行恢复与大灾损失预计会拖累综合成本率。预计2024H1公司COR约为97.5%，同比有所上升。

关键观点5: 投资建议与风险提示

上半年公司整体保费稳健增长，COR抬升以及投资环境低迷可能导致利润承压。但长期仍有望实现较好表现，建议重视低位配置机会。同时，提示相关风险如市场竞争加剧、监管政策变化等。