【国泰海通食饮】周报第36期：秋糖反馈平淡，重视成长标的

主要观点总结

文章主要围绕成长优先、低估值及长期成长确定性强的传统消费龙头的价值修复进行讨论。中秋国庆假期消费有所回暖，白酒动销环比改善，新消费景气持续。饮料、零食板块和食品原料具备结构性成长特征，部分传统消费龙头兼具长期增长确定性和低估值，有价值修复空间。同时，文章也提示了宏观经济波动加大、行业竞争加剧、食品安全等风险因素。

关键观点总结

关键观点1: 消费回暖与成长优先策略

文章强调成长标的仍具业绩优势，重视人群变迁、渠道裂变和品类创新带来的新消费景气。饮料、零食和食品原料等具备结构性成长特征，同时部分传统消费龙头价值显现，有望逐步修复。

关键观点2: 白酒行业观察

文章提到白酒行业秋糖反馈平淡，行业延续“低预期、弱现实”的状态。但随着行业外部压制因素逐步退坡，经济活动预期转暖，行业或将步入实质去库周期，渠道信心亦将逐步回暖，对估值形成支撑。

关键观点3: 估值与风险

文章指出部分传统消费龙头兼具长期增长确定性和低估值，具备价值修复空间。同时提示了宏观经济波动加大、行业竞争加剧、食品安全等风险因素，提醒投资者注意风险。