城投ABS政策回顾（2005-2025）

主要观点总结

本文主要介绍了城投ABS的发展历程和政策回顾，包括探索起步阶段、转型扩容阶段、收缩调整阶段和转型升级阶段。同时，也提到了城投ABS在发行过程中面临的考验和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 发展历程和政策回顾

城投ABS经历了探索起步阶段、转型扩容阶段、收缩调整阶段和转型升级阶段。每个阶段都受到政策导向和市场环境的影响，同时也推动了城投ABS的市场化进程和融资模式的创新。

关键观点2: 城投ABS的发行考验

当前，城投ABS在发行过程中面临底层资产合规性、现金流稳定性以及投资者认可度等多方面的考验。同时，政策调整和市场波动也可能对城投ABS的发行和交易造成影响。

关键观点3: 风险提示

数据统计偏差、政策超预期调整、市场超预期波动以及信息披露不足等都是城投ABS面临的风险。这些风险可能导致ABS一级发行和二级市场交易受到冲击，投资者需要警惕。

文章预览

    摘  要    ◼ 发展历程及政策回顾 ： 1）对于城投平台发行ABS，通常要求其基础资产必须具备真实、合法、权属清晰、可产生稳定现金流等特点，禁止将不具备上述条件的资产进行证券化。在当前地方政府债务监管趋严、传统融资渠道收窄的形势下，城投平台面临着前所未有的融资挑战。而ABS凭借其盘活存量资产、创新融资模式的优势，通过将基础设施收费权、商业物业租金等稳定未来现金流进行证券化，助力平台不仅能够缓解短期资金压力、改善流动性，还能优化资负结构，提升资金使用效率。然而，监管政策持续调整、市场环境复杂多变，城投ABS市场也面临着多方面的考验，如底层资产合规性、现金流稳定性以及投资者认可度等。 2） 城投ABS市场的发展历程主要基于政策导向，其演进脉络可大致分为四个阶段：探索起步阶段（2005-2013年） ………………………………