【国君固收.周论】金融稳定时代，还能挟实体以令利率？

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本文作者：覃汉、肖成哲、刘毅 导读：目前股市、债市风险偏好背离，市场预期从一个极端走向另一个极端。随着金融工作会议召开，金融稳定时代开启，挟实体以令利率的逻辑难再成立，7-8月仍是政策窗口期，债市需保持谨慎。低评级信用债在这一轮反弹中下行过多，后续可能难逃一跌。 一 周度市场总结： 股市和债市风险偏好背离能持续吗？ 欧元区紧缩预期继续发酵，国内债市保持淡定。 上周欧元区债券收益率继续上行，除法国 10 年国债收益率小幅下行外，其它主要欧元区国家德国、意大利和西班牙 10 年期国债收益率持续上行。受到耶伦的国会陈词“偏鸽派”，以及日本央行坚守其收益率目标的影响，美国和日本 10Y 期国债收益率小幅下行。国内方面， ………………………………