如何看待当前债市赎回风险？丨国盛固收杨业伟团队

主要观点总结

近期债市持续下跌，信用债跌幅最大，长端下跌幅度高于短端。文章分析了当前债市赎回风险，指出大规模负反馈的形成需要条件，当前利率上行速度和幅度均不及2022年以来历次债市大跌，赎回风险较为有限。文章还提到了不同债券类型利率的上升情况，以及市场修复的顺序。最后，文章给出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 债市持续下跌，信用债跌幅最大

近期债市整体下跌趋势明显，其中信用债的跌幅最大。长端利率的下跌幅度明显高于短端。

关键观点2: 当前债市赎回风险分析

大规模的负反馈效应需要满足一定的条件，当前利率上升的速度和幅度均未达到引发大规模赎回的程度。此外，各类机构的行为也影响了债市表现。

关键观点3: 不同类型债券的利率上升情况

各类债券的利率均有所上升，但上升幅度有所不同。信用债的利率上升幅度相对较大。

关键观点4: 市场修复的顺序

在市场修复过程中，利率和资金往往率先企稳，随后是类利率资产，最后是信用债。

关键观点5: 风险提示

市场存在流动性超预期、政策超预期、赎回风险超预期等风险，需保持警惕。