主要观点总结
本文主要分析了医疗器械行业的现状和发展趋势。医疗设备行业经历艰难时期后，开始逐渐复苏。迈瑞医疗等器械龙头企业表现强劲，细分赛道需求增长，设备更新政策催化下行业回暖。医疗器械行业面临老龄化需求驱动和海外市场的增长机会。
关键观点总结
关键观点1: 医疗设备行业经历艰难时期，但开始逐渐复苏
据国投证券统计，医疗设备行业招投标规模在2024H1下滑，但临床需求依然刚性增长。医疗设备更新政策落地后，延迟的采购需求将逐渐释放，行业有望迎来增长。
关键观点2: 迈瑞医疗等器械龙头企业表现强劲
迈瑞医疗在2024H1净利润增长，经营活动产生的现金流量净额也有显著增长，体现出其经营韧性和医疗器械的刚需属性。其优势业务如微创外科、化学发光、高端超声等实现强劲增长。
关键观点3: 医疗器械细分赛道需求增长
除了医疗设备，耗材业务比医疗设备更稳健，成长性由诊疗量决定。迈瑞医疗向耗材相关业务转型已取得成果，国内业务收入中耗材相关业务的占比不断提升。此外，电生理、血管介入等细分赛道也表现出强劲的增长势头。
关键观点4: 医疗设备更新政策催化下行业回暖
医疗设备更新是国家推动大规模设备更新政策的一部分，各省公布的项目涉及投资额已超过250亿元。财政下半年发力空间大，利好医疗设备板块。
关键观点5: 医疗器械行业面临老龄化需求驱动和海外市场的增长机会
我国人口老龄化加深，未来设备更新政策托底+内生需求驱动，医疗设备的长期复合增速将保持在10%左右。同时，国产器械企业正积极向创新升级方向转型，研发费用率提升，海外市场也在加速突破。
文章预览
医疗器械刚刚经历一段艰难时期。 据国投证券统计，2024H1，医疗设备行业招投标规模约550亿元，同比下滑35%左右，其中，医学影像招投标规模同比下滑45%左右，生命信息领域招投标规模同比下滑50%-60%。 但是，产线涉及这两个领域的迈瑞医疗还是扛住了，2024H1净利润75.61亿元，同比增长17.37%，剔除汇兑损益影响后同比增长22.13%，经营活动产生的现金流量净额84.96亿元，同比增长89.51%。 这体现出迈瑞的经营韧性，以及医疗器械的刚需属性。虽然受医疗行业整顿及设备更新政策影响，医疗设备招采活动普遍处于观望状态而有所推迟，但临床需求依然刚性，据IQVIA统计，排除产科，2024H1，全国整体手术量同比增长8%。 需求没有减退或消失，而是被延迟满足。 临床业务量大、需求多的三级医院在2024H1招采预算普遍完成度低，如果下半年不加速招采，可能会
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