周随笔：交易未来

国元•总量：孟子君本周关注——1、融资问题依然凸显，贷款、狭义及广义社融继续放缓，这是长虑，在融资从旺季走向淡季的过程中，市场对融资环境开始形成一些不及预期的共识。2、这是理解当前资产形态的核心线索，也正因为此，市场自年初以来没有太多交易相对亮眼的实体数据，甚至上周在商业银行配债行为进一步被监控后，债券资产也没能出现太明显的调整。3、外需其实没有太大问题，若抛去基数影响，出口仍然是稳中微升的，这个原因应该是周期性的，比如从当前美日PMI看，全球经济可能已经进入了一轮上升周期。4、CPI恢复正增长还是因为猪肉价格的恢复，但往前看，我们也不至于单纯因猪价进入新一轮通胀状态，猪肉价格后续的弹性是有限的，原因是生猪养殖产业化规模化后，没有出现过相对明显的去栏。5、随着美国CPI回到3.5% ………………………………