中国通号丨深度：信号系统新建与更新需求共振，列控先锋轻装再出发

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【东吴机械】周尔双13915521100/李文意/韦译捷/钱尧天18151137679/黄瑞/谈沂鑫 投资评级：买入（首次） 关键词：#困境反转 投资要点  1   中国通号：全球轨交通信信号系统先锋，列控系统国产替代亲历者     公司是轨交通信信号系统龙头企业，是我国轨交通信信号系统国产替代的先锋。 2023年公司实现营业收入370.87亿元，同比-7.79%，归母净利润34.77亿元，同比-4.30%，业绩短期承压。 分业务看， 轨交通信信号系统主业基本盘稳健，工程总承包业务短期承压。 2023年铁路通信信号系统业务贡献了52%营收和64%毛利，城轨通信信号系统业务贡献了23%营收和24%毛利，海外业务贡献了4%营收和3%毛利，工程总承包业务贡献了21%营收和8%毛利。     公司的经营模式为订单交付制，在手订单量是公司业绩的前瞻指引。订单端： 公司各下游新签订单量与下游景气度高度 ………………………………