【平安研究】橙心研选20250225

主要观点总结

本篇产业深度报告聚焦于AI产业的变革及科技资产价值重估，讲述了DeepSeek事件对科技产业的影响以及地方债分类的新思维。同时，银行业监管指标数据也显示银行内部持续分化，资产质量整体提升。报告还指出了科技资产价值重估空间及投资机会，特别是在AI赛道和国产AI算力自主可控等领域。

关键观点总结

关键观点1: DeepSeek助推AI产业变革

报告指出DeepSeek事件后，科技资产价值重估，中美科技股估值差收敛，恒生科技指数累计上涨，科创50和创业板指也有所上涨，表明国内科技创新力量正在崛起。

关键观点2: 科技创新引领中国资产重估

科技创新是推动中国科技资产价值重估的关键因素，特别是在AI领域，国内科技创新力量的崛起进一步打开了科技资产的价值重估空间。

关键观点3: 地方债分类的新思维解读

报告详细解读了财政部的地方债分类新思维，并提供了实操角度的分类方法，这有助于投资者更好地理解地方债发行对地方债净供给、社融、城投和宏观经济的影响。

关键观点4: 银行业内部持续分化，资产质量整体提升

根据24年4季度银行业主要监管指标数据，银行业内部持续分化，但资产质量整体提升。不良率下降，拨备覆盖率也有所提高。

文章预览

策略深度报告-产业洞察系列（二）：DeepSeek助推AI产业变革，科技创新引领中国资产重估 中国科技资产迎来价值重估，关注国产AI算力自主可控、AI应用普及+端侧落地。DeepSeek事件后，中美科技股的估值差有所收敛，2025/1/20-2/20，恒生科技指数累计上涨22.8%，已经领涨2025年全球权益市场，科创50、创业板指上涨7.0%和7.7%，而美股的纳指先调整后反弹累计收涨1.7%，其中英伟达、AMD等芯片公司出现短期显著调整；分产业链环节来看，A股的云计算、AI应用的上涨弹性优于AI芯片，美股的软件板块的市场表现优于半导体硬件。展望后续，伴随此次DeepSeek为代表的国内科技创新力量崛起，中国科技资产价值重估空间有望进一步打开，资本市场的结构性机会有望继续增加，重点关注以AI赛道为主的科技板块，细分领域上建议关注两条主线：一是国产AI算力自主可控（ ………………………………