上半年城投票据逾期趋势不减，山东占据半壁江山|债市月度研究

主要观点总结

本文主要介绍了2024年6月票据逾期的情况，包括被纳入承兑人逾期名单的存续债主体、逾期发生额、逾期余额等。同时，对逾期存续债城投主体的特征进行了分析，包括行业分布、地域分布、行政层级、信用等级、债务结构等。最后，提出了需要关注的关键区域和主体，并给出了相关风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 存续债主体及票据逾期情况

2024年6月，票交所将1397家主体纳入承兑人逾期名单，其中存续债主体63家，主要包括城投企业、银行、建筑企业及房地产企业。逾期发生额和余额较大，且呈现上升趋势。

关键观点2: 逾期存续债城投主体特征

逾期存续债城投主体主要分布在山东、云南、贵州及河南等地。行政层级继续下沉，信用级别较低。这些主体普遍存在债务负担重、融资结构差、债务期限短期化明显及短期偿债压力大等问题。

关键观点3: 重点关注区域及主体

在当前化债背景下，需继续关注山东、贵州、云南的非标偿债压力，同时关注江苏盐城及浙江嘉兴的新增票据逾期城投主体。尤其是山东近期票据逾期呈现“遍地开花”的趋势，表明偿债压力大。

关键观点4: 风险提示

债市观察只提供信息分享，不构成投资建议。读者需自行评估风险，相关主体和债项的内外部环境变化可能导致相关信息发生变化。