【华安证券·债券研究】点评报告：配置盘仍有发力空间——3月交易所及银行间托管数据点评

点击上方蓝字 关注华安证券研究主要观点银行间市场托管量破 140 万亿元，哪些券种在放量？2024 年 3 月，银行间债市托管量超 140 万亿元，交易所托管量为 20.31 万亿元，总计 160.47 万亿元，两市托管增量环比+0.59%、+0.08%。利率债供给小幅放量，但低于去年同期。国债/地方债/政金债分别放量 1033/3552/1121 亿元，地方债为主要增量，但仍低于去年同期（4982 亿元）；中票大幅放量。3 月中票供给增加 3030 亿元，带动信用债净融资上行。 配置盘仍有发力空间3 月银行与保险为前两大配置机构，分别增配 9079 与 1297 亿元，往后看，配置盘可能仍有发力空间，原因为何？（1）对于保险而言，欠配是主基调，并大概率延续。从 3 月托管数据中我们可以看到保险机构几乎全面增配所有券种，其国债的 2 月减配、3 月增配可能与①利率在 2 月创新低；②保费在季末 ………………………………