【市场聚焦】鸡蛋：周而复始

主要观点总结

春节后鸡蛋市场面临供需双重压力，供给宽松格局难改，需求淡季特征明显。期货盘面呈现近弱远强格局。当前养殖利润持续走缩，但尚未转亏。近月合约跟随现货波动，远月合约成本支撑与产能去化预期博弈。

关键观点总结

关键观点1: 高存栏量奠定供给宽松基调

据卓创数据统计，2025年1月在产蛋鸡存栏量达12.89亿羽，同比增加6.35%，创下近4年同期新高。新开产蛋鸡与延淘老鸡叠加，进一步加剧了供给压力。

关键观点2: 养殖利润持续走缩但尚未转亏

节后蛋价季节性回落叠加饲料成本抬升，养殖利润快速走缩。当前微利状态或难持续，预计后续蛋价跌幅有限。

关键观点3: 需求淡季特征明显但未来或边际回暖

春节后至3月为传统消费淡季，需求恢复滞后。但受节日、备货等因素影响，预计4月起需求或边际回暖。

关键观点4: 近月承压与远月博弈预期差

当前主力合约JD2505价格升水现货，近月交易逻辑以现实驱动为主。远月的预期偏差可能出现在成本端和产能去化预期两个方向。