中报观察 | 二季度营收超预期 沃尔玛上调全年销售指引

主要观点总结

沃尔玛公布2025财年第二季度业绩，总营收增长，电商业务强劲增长。中国市场成为沃尔玛的增长引擎，带动国际整体销售增长。山姆会员店在中国市场持续扩张，会员体系优势凸显。同时，自有品牌Member's Mark受会员青睐，数字化试验取得进展。

关键观点总结

关键观点1: 沃尔玛总营收增长及电商业务的强劲增长

沃尔玛第二季度总营收达到1774亿美元，同比增长4.8%。电商业务在全球范围内增长25%，美国市场增长26%，为公司整体营收增长提供了有力支撑。

关键观点2: 中国市场成为沃尔玛的增长引擎

沃尔玛在中国市场表现出强劲增长势头，净销售额增长30.1%，电商业务净销售额增长39%。公司在中国新开设33家“云仓”，覆盖范围进一步扩大，实现1小时内商品送达消费者。中国市场作为沃尔玛全球“全渠道融合”战略的标杆案例，线上订单与线下门店库存深度整合。

关键观点3: 山姆会员店在中国市场的持续扩张和优势

山姆会员店在中国市场保持强劲增长势头，交易单量实现双位数增长，新增多家门店。会员体系的优势凸显，会员续费率和新增会员渗透率提升。山姆会员店在广告业务方面同比增长24%，推动业务增长。

关键观点4: 自有品牌Member's Mark的受欢迎程度及数字化试验的进展

自有品牌Member's Mark凭借品质与性价比持续受会员青睐，品牌销售占比提升。山姆会员店开设数字化体验核心门店，若数字化试验成功，将考虑推广此创新模式。