【建投有色】沪铜月报 | 乐观预期支撑，铜价高位震荡

主要观点总结

本报告主要分析了期货市场的宏观预期、基本面情况、价格影响因素等，并提供了对铜价未来走势的观点和策略建议。报告关注海外总统大选带来的不确定性、国内政策预期、现货供需情况等因素对铜价的影响。

关键观点总结

关键观点1: 宏观预期趋于升温，警惕总统大选带来的不确定性

报告指出，宏观预期在升温，但海外总统大选的不确定性对市场预期产生影响，使得市场情绪表现谨慎，金价、美元仍偏强震荡，铜价涨势有限。

关键观点2: 基本面趋降温，关注TC长协价指引

基本面方面，矿-精铜供需矛盾正在缓和，国内冶炼企业陆续敲定2025年铜精矿加工长协价，关注TC长单指引。此外，银十消费韧性环比减弱，现货需求偏淡，全球铜去库放缓，对铜价的支撑性减弱。

关键观点3: 策略建议

单边前空逢低止盈减仓，短线区间操作为主。套保思路上，下游企业可考虑布局买入套期。套利思路上，多金铜比择机止盈。

关键观点4: 风险提示

报告提到了国内政策超预期或不及预期、海外总统大选结果、美联储货币政策不及预期、地缘冲突等风险因素。