【海通策略】回顾18-19年，贸易摩擦下哪些行业更稳健？（吴信坤、王正鹤、江帆）

主要观点总结

本文回顾了海通证券在2018-2019年中美贸易摩擦中的行业受扰动情况，分析了哪些行业在贸易风险、关税影响、出口、盈利和股价方面表现稳健。文章指出，在贸易扰动下，家电、机械、电力设备等行业表现稳健，未来有望展现韧性。

关键观点总结

关键观点1: 背景介绍

本文介绍了海通证券对2018-2019年中美贸易摩擦的研究，分析了各行业在贸易环境和关税影响下的受扰动情况。

关键观点2: 行业受扰动分析

文章从贸易风险和关税影响两个角度，分析了汽车、医药生物、计算机、家电、轻工制造等行业在贸易摩擦中的受扰动程度。

关键观点3: 行业表现稳健

通过出口、盈利和股价的对比，文章指出家电、机械、电力设备等行业在贸易扰动下表现稳健，具有韧性。

关键观点4: 未来展望

文章认为，家电、机械、汽车等中高端制造业有望发挥供需优势，持续展现韧性，未来需求端有增量。

关键观点5: 风险提示

文章提醒，中美关系出现超预期下滑，海外贸易环境超预期恶化，需要注意相关风险。