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美联储的货币政策目标常被简化为“双重任务”,即充分就业和物价稳定。实际上,联邦储备法案一直在修订,不同时期,任务的重心也不同。这又决定了货币政策规则的差异。理解美联储的行为,需要联系所处的时代背景,包括:政治-意识形态、主流经济思想、宏观经济环境、金融风险,还需要考虑部门间的协同,尤其是和财政部和总统经济顾问委员会(CEA)。 建立初期,美联储的主要任务是向货币市场提供流动性,同时防止“投机性需求”。其提供流动性的依据是“真实票据”,也常用加息的方式应对股市泡沫。20世纪20年代,斯特朗担任纽约联储主席,其主要任务是冲销黄金流入和流出。这类似于中国央行在外汇储备快速增长时期的操作。一战的爆发赋予了美
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