2024年腾讯控股年报回溯

主要观点总结

该文章主要介绍了腾讯控股的业绩、业务、收入和利润等方面的情况，以及对其未来的展望和预测。文章提到腾讯控股在2024年的表现总体上惊喜大于意外，尤其在毛利率和ROE等方面超出了预期。收入方面略低于预期，但增值服务与广告收入创历史新高。文章还提到了腾讯在金融科技、AI云服务、微信生态电商等领域的发展潜力。预计2025年腾讯仍将实现稳健增长，调整过后的金融科技板块有望迎来新增长，综合业务毛利率将继续优化，回购+分红或在1600亿港元。同时，也提醒了投资者注意政策监管、联营部分变化和新的技术扩张对利润的影响等风险。

关键观点总结

关键观点1: 腾讯控股的业务表现

腾讯控股在2024年的表现总体上惊喜大于意外，尤其在毛利率和ROE等方面超出了预期。收入方面略低于预期，但增值服务与广告收入创历史新高。

关键观点2: 腾讯的未来展望

预计腾讯在2025年仍将实现稳健增长，调整过后的金融科技板块有望在AI云服务、微信生态电商发展中迎来新增长。综合业务毛利率将继续优化，回购+分红或在1600亿港元，约4%股息率。

关键观点3: 风险提醒

投资者需要注意政策监管、联营部分变化和新的技术扩张对利润的影响等风险。

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作者丨 知常容鸡蛋面 编辑丨知常容鸡蛋面 本报告仅为理念分享，不构成投资建议，投资者应努力学习相关投资知识，做出独立判断。 欢迎加入我们不亏钱理论课与知识星球。 更多文章请在文末点击 #腾讯系合集 持仓建议：重仓级别 股价涨幅：43.7% 。预计利润增长贡献约40%、股东回报贡献约4%。 2024PE/TTMPE:16.4/18.5 业务发展：收入略逊预期，金融科技减缓明显；经调整利润显著超越预期，毛利率超速起主要作用，分占联营及税率优化起次要作用。 2024年，腾讯股价全年上涨+43.7%，收盘价位417港元，对比恒生科技上涨18.7%，公司股价走势再次优于对应指数涨幅。过去5年腾讯控股累计涨幅为24%，其间经调整利润133.9%，复合收益为18.5%。恒生科技指数涨幅-5%，腾讯股价表现显著优于行业指数。 腾讯控股可以说是投资者最好的样板： 从公司的经营角度看， ………………………………