【国泰海通美护】竞争加剧，头部强化——2025年三季报总结

主要观点总结

本文介绍了国泰海通证券发布的关于消费大盘、美护板块、个护板块、化妆品板块和医美板块的证券研究报告内容。报告详细分析了各板块的表现、收入、归母净利润情况，以及未来的投资建议和风险提示。同时，还提到了完整报告的相关信息和版权声明。

关键观点总结

关键观点1: 消费大盘处于缓慢复苏阶段，美护板块因产品创新及国货崛起趋势明显。

国泰海通证券的研究报告显示，2025年前三季度消费大盘仍在复苏，美护板块表现强势，存在高成长机会。

关键观点2: 个护板块及化妆品板块表现分化，医美板块上游厂商竞争加剧。

个护和化妆品板块内部表现不一，存在分化现象；医美板块上游厂商同质化竞争加剧，增速放缓。部分优质公司仍能保持快速增长。

关键观点3: 投资建议关注高成长标的和边际改善机会。

报告建议投资者自下而上优选存在产品及渠道变化、具备弹性的高成长标的，同时关注边际改善机会，如业绩亮眼且品牌力较优的标的。

关键观点4: 风险提示主要围绕行业景气度下行和品牌竞争加剧等风险。

国泰海通证券提醒投资者注意行业景气度下行和品牌竞争加剧等风险，并呼吁投资者谨慎投资。