中国中车（601766）2018年报点评：需求依然景气，无需过度悲观【华创机械李佳团队】

事项2018年公司实现营业收入2190.83亿元，同比增长3.82%；归属于上市公司股东的净利润113.05亿元，同比增长4.76%。1收入小幅提升，动车组高级修业务较快增长是亮点 2018年中车收入小幅增长3.82%至2191亿元，其中铁路装备/城轨/新产业/现代服务业分别增长11.46%/3.52%/-7.71%/-8.84%。新产业业务下滑由于新能源汽车业务转让至集团所致，现代服务业下降主要由于公司主动缩减贸易业务。收入增长主要来源于铁路装备板块增长，其中动车组/机车/货车/客车收入分别增长16%/-8%/12%/43%，交付数分别达到320组/921台/45974辆/485辆。维修收入增长是亮点，2018年维修业务收入总计329亿元，同比增速预计在20%以上，其中59%为动车组高级修业务，预计同比增幅在30%以上。2毛利率小幅下降，期间费用 ………………………………