【轻工丨徐林锋】​好莱客(603898)：18H1净利润预增60%-75%，业绩增长仍然强劲，当前估值吸引力突出

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观点 事件： 公司发布2018年半年度业绩预增公告，上半年归母净利润同比增长60%-75%至1.73亿元-1.89亿元，相对应的Q2归母净利润则同比增长66.7%-86.4%（Q1同比增长38.4%），增速环比提升。扣非后同比增长25%-35%（主要为政府补助4514.3万元）。 点评 1. 盈利能力提升，推动利润增长。 ①收入端：预计得益于全屋定制战略对客单价以及订单量的提升作用，收入继续维持25%+的平稳增长；②利润端：剔除所得税率调整影响，17H1的归母净利润及扣非归母净利润增速分别约为44.0%/28.5%，整体来看18H1的利润端增速表现优于去年同期，这主要得益于板材利用率、人均效率等方面的提升，使得盈利能力持续优化。 2. 板块短期承压，但公司业绩表现良好，当下估值具备吸引力。 ①板块承 ………………………………