【兴证固收】可转债2024年度策略报告（上篇）： 不必怀疑，难言羡慕

投资要点1、转债资产定位的再认识站在中长期的维度，相比股、债，转债极具配置价值。从股票、转债、纯债资产的表现来看，无论是年度还是季度的收益，转债都很难是最差的那一个。从公募产品的参与率和参与方式来看，转债给固收增强型产品提供了更多的策略可能性。2、转债供需格局简析转债供给已经出现实质性萎缩，且未来或有一段加剧收缩期。大规模转债保有量下降是2023年转债规模增速放缓的关键。转债发行各环节的速度放缓、2024年上半年大规模标的供给缺失、再融资新规的限制以及较多转债将陆续到期等因素均会导致转债供给的收缩持续一段时间。转债需求端大概率维持相对稳定的格局。目前参与转债的主要机构为公募基金、年金、保险、券商自营等。其中年金、保险、券商自营等又是这些基金的重要持有人。考虑到年金、保险、 ………………………………