长源电力（000966）深度：且待蒙华铁路至，煤价弹性自然来

摘要立足湖北的区域电力龙头，装机以火电为主公司主营业务为电力、热力生产，截至2018年6月底，公司电力板块共拥有可控装机容量369.43万千瓦，其中火电装机占比为97.18%，是公司最为主要的装机类型。由于公司火电机组占比较大，公司业绩与煤价呈明显的负相关关系。2018年市场煤价高位运行，但公司受益于湖北省内用电增长及水电出力乏力带来的利用小时大幅增加，叠加2017年7月份湖北省火电标杆电价上调1.8分钱，2018年公司预期实现归母净利润1.89—2.25亿元，较2017年扭亏为盈。火电装机保持稳定，业绩弹性静待煤价下行公司火电装机近年来保持稳定，机组均位于湖北省负荷中心地带，空间分布较优，有利于公司发电量的稳定消纳。2018年受区域电力供需格局好转、 ………………………………