钢材月度供需专题——需求转弱较慢，原料夯实成本支撑20201202

文：黑色建材组  本报告主要贡献人 姜秀铭转自于中信期货黑色建材组 12月2日 专题报告报告摘要结论：在地产端韧性延续情况下，后期需求转弱幅度难以明显超出季节性。随着成本结构改变，电炉钢对铁水产量形成保护，炼钢成本对钢价有支撑。因此，对于螺纹01合约而言，在库存去化幅度较高、延续时间较长的情况下，期现价格均有一定支撑，基差收敛将主要以现货向期价靠拢为主，在高基差保护下，01合约有望维持高位震荡运行，后期做空价值不高。对于05合约而言，在贴水仍较高情况下，市场或继续交易明年上半年原料的供应缺口，在成本端支撑下，05合约或相对偏强运行。地产赶工显露韧性，关注节奏上的潜在风险。存量面积赶工支撑需求基本盘；融资监管趋 ………………………………