拼多多怎么了？

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我前些天在拼多多上买的富士相机到货了，国行正品，一切正常，可以说安全下车了。 同时，我完整评价后还收到了 9.36 元的现金奖励，整个购物闭环体验还是可以的。 不过，最近拼多多的日子不太好过。 根据 2025 年拼多多第一季度财报显示， 营收 956.72 亿元，同比增长 10%，但增速却下滑了。 同时，净利润 147 亿，同比下降 47%，业务营销支出 334 亿，同比增长 43%。 这就让人看不懂了，营销费大涨，但营收和利润都大幅下滑。说得直白点，广告费花了很多但没换来业绩。 或许你也会有这种好奇，拼多多怎么了？ 为此，我找了很多关于拼多多的一些资讯做了些研究，另外也看了官方放出来的一些说法，背后有些逻辑跟你们分享一下。 第一个问题，从产品层面来说，拼多多的用户价值是什么？ 做产品的读者都知道，产品的用户价值是基础，离开用 ………………………………