【光大固收】调整仍在继续——可转债周报（2025年9月15日至2025年9月19日）

主要观点总结

本公众号发布的证券研究信息由光大证券固收研究团队编写，仅面向专业投资者客户。报告标题为'调整仍在继续——可转债周报'，涉及一周（2025年9月15日至19日）的可转债市场分析和估值情况。报告指出，市场行情有所调整，中证转债指数涨跌幅为-1.5%，不同评级和规模的转债表现有所不同。转债估值水平整体较高，需要在结构上多做文章。文章还包含风险提示和往期研报精选。

关键观点总结

关键观点1: 报告概述和市场行情

报告涉及一周内的可转债市场情况，中证转债指数本周跌幅为1.5%，中证全指变动为-0.2%。自2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+14.2%，表现稍逊于权益市场。报告还提供了分评级和分转债规模的具体涨跌幅数据。

关键观点2: 转债估值水平

截至2025年9月19日，存量可转债共432只，余额为5991.91亿元。转债价格的均值、转债平价的均值、转债转股溢价率的均值都有所上升，显示出转债估值水平的提高。

关键观点3: 转债涨幅情况和配置方向

报告指出了转债市场的调整情况，当前转债各项估值分位数均接近或超过历史最高水平。在权益市场慢牛预期和转债市场需求强于供给格局的背景下，长期看转债依然是相对优质资产，但需要在结构上寻找机会。

关键观点4: 风险提示

报告提醒关注市场剧烈调整、资金成本超预期等风险。

关键观点5: 往期研报精选

报告精选了往期的利率债、信用债和可转债的相关研究内容，包括市场分析、投资策略、风险提示等。