【国君非银刘欣琦团队】Q1业绩将成为非银板块的下一个催化剂

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非银一周观点 本周市场关注的重点是非银板块头部公司披露的年报情况。从披露结果来看，核心财务数据基本符合预期，上市保险公司利润同比增长85%、已经披露业绩的21家券商的利润同比14.8%。 但从股价表现来看，可以很清晰的看出，市场还是非常关注利率下降对上市保险公司净资产和CSM的负面影响，这是年报中值得关注的一个现象。 由于25年Q1业绩的低基数效应、利率上行以及权益市场回暖的外部因素。我们认为Q1业绩将会成为券商和保险的下一个催化剂。 风险提示：资本市场剧烈波动 本周重要数据 1.本周 日均 股基成交额为14950亿元（前值17913亿元）； 截至本周末，2025年两市日均股基成交额17702亿元，同比变动58.48%。 2.投行业务： 截至2025年 3月28日，IPO和定增承销规模为785.75亿元；截至2025年3月28日，企业债、公司债和可转债融资规模分别为60 ………………………………