【美图公司（1357.HK）】应用与模型同步迭代，关注海外市场及Agent进展——投资者日点评（付天...

主要观点总结

本订阅号提供光大证券研究所的研究信息和新观点交流，内容基于已发布的研究报告。文章主要介绍了美图公司举办投资者日活动的相关内容，包括大模型与应用的关系、海外市场的进展、C端主APP的Agent规划、未来商业模式等。同时，也提示了AI功能效果、订阅用户增长和行业竞争加剧的风险。

关键观点总结

关键观点1: 美图公司对大模型与应用的竞争关系的看法

公司认为大模型和应用是同步迭代的关系，垂直场景中全链路服务需要深度整合能力和开放生态，无法通过通用AI助手解决。未来5-10年模型能力成熟后将成通用型产品，垂直应用在特定场景效率优于通用模型。

关键观点2: 美图公司海外市场的进展

凭借新推出的“AI合照”功能，美图秀秀在多个国家的App Store上获得第一名。公司展现开发爆款功能的能力，并介绍了在生活和生产力场景下的应用情况。

关键观点3: 美图C端主APP的Agent规划

当前第一阶段主要任务是接入基础Agent，提供功能入口，提升功能及素材检索效率。第二阶段核心目标是协同编辑与玩法共创，鼓励外部创作者生成AI玩法，实现用户自传播。

关键观点4: 未来商业模式和风险提示

公司认为订阅制仍是美图商业化的主线，未来5年内订阅制仍将是绝对主力。同时提示了AI功能效果、订阅用户增长和行业竞争加剧的风险。