从百亿荣光到利润腰斩，三只松鼠困在哪？

主要观点总结

三只松鼠作为曾经的互联网零食领军企业，面临流量红利消退后的成长困境。本文分析其线上增长触顶、线下转型困难、多品类扩张难以突破及供应链短板等问题，并指出其关键挑战在于去网红化转型，需提升供应链能力、研发实力和产品品质。三只松鼠的转型不仅关乎自身发展，也为其他依赖流量崛起的品牌提供经验。

关键观点总结

关键观点1: 流量红利消退，增收不增利

三只松鼠在流量红利消退后面临增收不增利的困境，流量费用持续吞噬利润。从淘宝时代的流量黑马到抖音渠道的短暂回暖，再到线下扩张的困境，反映出其依赖流量的弱点。

关键观点2: 线下转型受阻，依赖线上渠道

三只松鼠尝试多次线下突围，但未能实现规模增长。传统的加盟模式以及新兴的自建社区零食店等尝试均遭遇挫折，线下门店收入占比持续下滑。

关键观点3: 多品类扩张难破坚果绑定

三只松鼠推出多个子品牌及自有品牌全品类生活馆，但大部分仍处于孵化阶段，未能成为新的增长引擎。消费者对品牌的认知固化，冲破认知局限难度大。

关键观点4: 供应链能力不足成核心短板

三只松鼠长期依赖代工生产，品控问题频发，供应链能力薄弱。同时，研发投入不足，产品研发缺乏核心竞争力。想要实现长期发展，必须补全供应链这一核心硬实力。