中信建投 | 本周深度研究报告优选

主要观点总结

该文章包含多篇证券研究报告的内容概述，涉及养老金融、股票关联与溢出效应、中硼硅药玻、钢铁产业债、双抗系列、国际债券牛市回调、转债市场等主题。文章指出，养老金融需求显著，我国养老金体系已基本搭建完成并持续完善；股票关联与溢出效应理论在量化选股中有较强选股能力；中硼硅药玻行业因政策推动和市场需求增长而持续放量；钢铁产业债呈现震荡慢牛的态势；双抗系列中的TCE药物不仅在血液瘤中有突破，还在实体瘤和自免适应症中展现潜力；国际债券市场中存在回调现象，带来启发；转债市场在波动中增加配置有望获得收益。

关键观点总结

关键观点1: 养老金融需求显著，政策持续完善

我国开始进入深度老龄化社会，养老金融需求显著。借鉴成熟国家经验，我国应持续完善政策顶层设计、创新养老服务金融和产品、强化养老服务金融。

关键观点2: 股票关联与溢出效应理论在量化选股中表现强

行为金融学中的股票关联与溢出效应理论在量化选股中表现出较强的选股能力，其中资金共同流向关联溢出动量因子和行业市值关联溢出情绪因子表现出较高的年化多空收益和IC均值。

关键观点3: 中硼硅药玻行业因政策推动持续放量

在一致性评价政策、关联审批制度以及集采常态化运行等政策的持续推进下，中硼硅玻璃放量，行业内由于模制瓶生产工艺复杂、单产线投入高，参与玩家较少，山东药玻占据大部分市场。

关键观点4: 钢铁产业债呈现震荡慢牛的态势

钢铁产业债券发行量增加，票面利率下降。行业利差有所收窄、收益率有所下行。当前利差点位同行业基本面关联较弱，判断钢铁产业债呈现震荡慢牛的态势策略方面暂不适合过度下沉。

关键观点5: 双抗系列中的TCE药物展现多适应症潜力

T细胞衔接器类药物（TCE）通过借助T细胞实现肿瘤杀伤作用，在血液瘤中实现突破并正向拓展到实体瘤和自免适应症。

关键观点6: 国际债券市场存在回调现象带来启发

回顾历史，国际债券市场经历单边行情和回调，复盘这些历史规律对理解未来债市有启发。

关键观点7: 转债市场值得关注的高频数据

在波动的市场中，持续积极看待转债投资价值，波动中增加转债配置有望获得收益。关注双低策略、中报业绩稳健且成长性佳的超跌个券。