腾讯音乐：涨价逻辑能走多远？

主要观点总结

本文是对腾讯音乐发布的2024年三季度财报的详细分析。文章涵盖了订阅预期、直播业务、广告、生态流量、SVIP战略、成本优化等方面的讨论。腾讯音乐未来的增长路径和竞争态势是关注的焦点。

关键观点总结

关键观点1: 腾讯音乐发布三季度财报

腾讯音乐发布了其三季度财报，文章详细分析了财报中的各项数据。

关键观点2: 订阅预期表现

腾讯音乐的订阅预期表现平稳，但面临用户增长放缓的问题。管理层正在通过提高ARPPU（平均每用户付费收入）来寻找新的增长点。

关键观点3: 直播业务表现

腾讯音乐的直播业务正在逐步恢复，但社交娱乐业务仍面临一些挑战。管理层正在寻求新的策略来推动这一领域的增长。

关键观点4: 广告业务压力

由于宏观环境和竞争压力，腾讯音乐的广告业务增长放缓。公司正在寻找新的广告合作方式以提高市场份额。

关键观点5: 生态流量变化

腾讯音乐的生态流量继续下降，面临来自竞争对手的竞争压力。公司正在寻求新的策略来稳定其市场份额。

关键观点6: SVIP战略实施

为了提高收入和盈利能力，腾讯音乐正在推动SVIP战略的实施。通过提供更多权益服务，公司试图吸引更多高端用户并提高其付费意愿。

关键观点7: 成本优化与盈利能力

腾讯音乐正在寻求优化成本的方法来提高盈利能力。通过改善供应链管理、优化产品服务形式等方式降低成本。

文章预览

北京时间 11 月 13 日港股盘后，腾讯音乐发布了 2024 年第三季度财报。上季度因为短期用户数指引的问题，市场开始质疑腾讯音乐的成长性，尤其是中长期增长如果仅靠拉高人均付费的话，在当下的国内消费环境下的持续性问题。 那么三季度实际表现如何？腾讯音乐未来的长期增长靠什么？管理层从 “用户增长” 转向 “涨价”（SVIP、车载会员等高 ARPU）来驱动增长的路径，Spotify 近一年一直在推进，再加上刚走过盈利拐点期，估值也是水涨船高，那么 Spotify 的逻辑放到国内流媒体音乐身上可行吗？ 这些问题我们到财报中去找答案： 1. 订阅预期中 “增长放缓”： 三季度在线音乐会员订阅收入同比增长 21%，由于上季度的指引比较具体，因此实际表现和市场预期基本无差。增长一方面靠会员数增长拉动，但年初靠春节促销 high 了一把后，二、三季度 ………………………………