三季度城投债融资需求下降、审批放缓

主要观点总结

本文主要分析了9月份城投债券的注册、审批和终止发行情况。注册方面，规模小幅上升但仍处于低位，省级、地级市、区县级城投的注册规模均有明显上升，特别是弱资质区县的注册规模上升明显；审批方面，节奏持续放缓，特别是弱资质区县平台的债券审批节奏明显放缓；终止项目方面，规模环比下降幅度明显。预计10月城投债供给会有所回落。文章最后还提供了特别提示和一般声明。

关键观点总结

关键观点1: 注册情况分析

本月城投平台注册额度小幅上升但仍处于低位，省级、地级市、区县级城投的注册规模均有明显上升，弱资质区县注册规模上升明显。

关键观点2: 审批情况分析

城投审批持续放缓，DCM和交易所反馈时间均有所上升。分发行方式与层级来看，公募的城投公司债反馈节奏有所放缓；分省份来看，重庆、山西、湖北等地的反馈天数均有拉长；分区县资质看，弱资质区县平台债券审批节奏明显放缓。

关键观点3: 终止发行情况分析

终止项目规模环比明显下降，区县级城投债终止规模占比回升。分省份来看，陕西、四川、山东的终止项目规模居前。

文章预览

摘要 注册情况： 融资需求处于低位 9月，城投平台注册额度小幅上升但仍处于低位。 1）分行政层级来看，省级、地级市、区县级城投的注册规模均有明显上升。2）分区县资质来看，弱资质区县注册规模明显上升。3）分省份来看，江苏、浙江、四川平台注册规模明显上升。 审批反馈： 城投审批持续放缓 9月，城投审批持续放缓。 DCM反馈时间升至48.9天，前值为46.9天，节奏持续放缓；交易所反馈时间升至83.8天，前值为81.2天，超过今年以来的平均值。1）分发行方式与层级来看，公募的城投公司债反馈节奏有所放缓。2）分省份来看，重庆、山西、湖北等地的反馈天数均有拉长。3）分区县资质看，弱资质区县平台债券审批节奏明显放缓。 终止发行 ： 规模环比明显下降 9月，终止项目规模环比明显下降。 本月被终止的城投债拟发行规模由459亿元下降 ………………………………