可转债｜挑战重重，机遇仍存：2026年投资策略

主要观点总结

该文章展望了2026年的转债市场，分析了累积的风险因素、整体估值及资产脆弱性。文章指出转债市场将面临众多风险，整体估值高，资产脆弱性增加，绝对收益属性下降，但仍有机遇，关键在于策略选择。文章还回顾了2025年转债市场的情况，并提出了针对未来的策略建议。

关键观点总结

关键观点1: 转债市场累积众多风险因素，整体估值高，资产脆弱性增加。

随着转债市场发展的复杂性增加，风险因素也在不断累积。在整体估值较高的背景下，转债类资产更加脆弱，其绝对收益属性也有所下降。

关键观点2: 机遇仍存在，关键在于策略选择。

虽然转债市场面临不少风险和挑战，但机遇仍然存在。投资者需要灵活选择策略，以应对不同的市场情况。

关键观点3: 对转债市场的不同情境进行策略布局。

在股票市场下行时，应关注转债的beta属性并降低转债仓位；在股票市场上行时，应关注指数与量化策略；在股票市场震荡时，则可寻找行业轮动机会，提高高景气行业的仓位。

关键观点4: 关注转债行业层面的重点主线。

重点关注大科技与制造产业、周期产业、出口产业链以及反内卷等领域，这些领域可能会带来较多的投资机会。

关键观点5: 风险提示。

投资转债市场需警惕正股退市风险、转债转股价下修风险、转债信用风险、政策变动风险以及统计偏差风险等。