沪光股份 | 2025Q2：业绩符合预期 “1+N”业务布局加速【民生汽车 崔琰团队】

主要观点总结

本文介绍了公司披露的2025年半年度报告，包括营收、归母净利润、扣非归母净利等方面的业绩情况，以及客户拓展、创新业务、投资建议、风险提示等相关内容。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩概述

公司2025H1营收36.30亿元，同比增长6.20%；归母净利润2.76亿元，同比增长8.40%；扣非归母净利2.68亿元，同比增长9.48%。

关键观点2: Q2业绩分析

问界销量表现亮眼，带动公司营收增长。实现归母净利润1.83亿元，毛利率和净利率均提升。费用端有所变动，研发费用率大幅下降。

关键观点3: 客户拓展与业务延伸

客户赛力斯旗下车型问界M8订单强劲，公司拓展连接器业务，新增定点业务涵盖多个线束项目。布局无人机、作业类无人车辆等新兴产业线束业务。

关键观点4: 创新业务与“1+N”业务布局

公司在机器人业务领域成果显著，成立子公司拓展智能机器人研发等业务。以汽车线束为根基，拓展无人机、作业类无人车辆线束等新兴业务，构建“1+N”发展格局。

关键观点5: 投资建议与风险提示

公司在手订单充裕，预计未来营收和归母净利润增长。投资建议包括对公司业绩的预测和估值。风险提示包括新能源车销量、客户集中度、原材料价格波动等。