又一创业板IPO终止！净利润、研发投入复合增长率踩线达标，实控人之一曾被拘留10天

主要观点总结

深交所公布上海汉兴能源科技股份有限公司创业板IPO终止审核的决定，直接原因是公司及保荐机构撤回申报/保荐。该公司专业从事氢能产业相关技术，涉及制氢、运输、储氢、加氢站等环节。IPO计划募资用于补充流动资金和研发中心建设。公司在氢能领域业绩显著，但存在一些关键问题如研发投入复合增长率和扣非净利润等踩线达标，关联销售、客户变动较大等。

关键观点总结

关键观点1: 公司进入氢能企业TOP50榜单，无自行生产环节

公司是一家专业从事氢能产业相关技术的综合服务供应商，累计完成设计和制造的各种类型的成套技术装备数量为1138套，其中氢能行业相关业务的业绩数量为709套。公司已投产装备的氢气产能达到572万吨/年。公司及下属企业均为高新技术企业，拥有多项专利和技术。

关键观点2: 最近一年扣非净利润、研发投入复合增长率踩线达标

公司最近三年的研发投入复合增长率为16.71%，比最低标准高出1.71个百分点。同时，公司最近一年的扣非净利润和营业收入也达到了上市标准，但都属于踩线达标。

关键观点3: 存在关联销售和租赁问题

公司存在关联销售情况，向昆仑汉兴和曲靖德方实现关联销售合计2677万元。此外，公司租赁实际控制人的房产作为办公场所，关联租赁金额每年为393万元。

关键观点4: 采购金额下降和存货减少

公司2023年采购金额同比下降10.52%，存货账面价值同比下降21.80%。需要关注公司的采购和存货管理情况。

关键观点5: 客户变动较大和募资用途

公司前五大客户变动较大，主要由公司业务特点决定。制氢装备及专用产品不需要频繁采购更换。本次创业板IPO拟募资2.8506亿元，其中87.70%用于补充流动资金。