泡泡玛特：从石缝中突围的“孙悟空”

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期待泡泡玛特像王宁说的那样，不断“创造潮流，传递美好”，从年轻一代开始，使人们能从“没苦硬吃”的文化传统当中解脱出来，开始celebrate life，开心度过每一天。 作为一种几乎全新出现的事物，在深入研究泡泡玛特的这段时间里，它的业务内容、商业模式、竞争优势甚至企业文化让我觉得都不是最难理解的，唯独如何对它估值，让我辗转反侧、难以下手，经过一段时间的思考，今天我试图解决泡泡玛特投资逻辑中最困难的部分——估值。在这里抛砖引玉，阐述一下我的一些想法，和有缘人一起探讨。 估值的基础：理解泡泡玛特商业模式的三次蜕变 理解泡泡玛特的估值，前提条件是要理解它商业模式的三次蜕变， 在《泡泡玛特深度分析》这篇文章的最后，我提到了王宁对于泡泡玛特发展历史的ABCD四阶段论，其实对泡泡玛特的估值就蕴含在 ………………………………