【天风策略】景气投资的季度效应

摘要核心结论：1. 一季度“最不基本面”，二三季度“最基本面”季度维度最有效的财务指标是【增速】；而季度之间比较，一季度“最不基本面”，二三季度“最基本面”。从指标与涨幅的相关系数结果来看：【增速】的季度有效性（较强）：二季度>三季度>四季度>>一季度【ROE】的季度有效性（较弱）：二季度>四季度>三季度>>一季度【股息率】的季度有效性（较弱）：四季度>>三季度>一季度>>二季度【PB估值】的季度有效性（较弱）：一季度>四季度>>三季度>>二季度2. 一季度行情多由政策面与流动性驱动第一，一季度是财报业绩和宏观数据真空期，且政策和流动性环境相对较好。第二，从统计数据上看，“春节->两会”期间，市场上涨概率最高，且风格偏小盘、偏主题、偏概念。10-22年“春节->两会”期间，万得全A、中证500、中证1000的上涨概率高 ………………………………