【市场聚焦】甲醇：港口去库可能性分析

主要观点总结

本文回顾了甲醇港口库存从历史性低位累库至同比偏高水平的过程，分析了未来港口去库的可能性。文章认为进口端缩量、持续的累库以及下游利润的限制形成上方压力，而上游成本提供底部支撑。重点关注进口端，特别是伊朗的甲醇生产季节性特点，以及未来旺季结束后需求走弱的预期。最后给出了套利策略和单边策略的建议。

关键观点总结

关键观点1: 甲醇供给与需求状态

自5月底进口端供给恢复后，甲醇大部分时间都是供给多于需求的状态，港口库存从历史性低位累库至同比偏高水平，合约价格中枢持续下移。

关键观点2: 伊朗甲醇生产的季节性特点

伊朗是全球第二大甲醇生产国，其生产具有季节性特点，冬季因限气政策，大量装置会停产或降负荷。

关键观点3: 进口端对未来港口去库的影响

进口端的缺口解决未来港口累库问题，未来有望出现去库。如果伊朗在冬季限制工厂的天然气使用，进口端可能出现月均30-40万吨的缺口。

关键观点4: 策略建议

提出了套利策略和单边策略的建议。套利策略是如果港口库存出现明显去库，可以考虑进行MA01-05正向套利。单边策略是关注伊朗天气指标，择机买入MA01合约。